购买“定期现货” 化工企业寻找盈利新模式

时间:2015-12-31 11:04:22 新常态下，化工行业产能持续过剩，期货贴水的“反向市场”结构已成常态。在这种背景下，期货风险管理子公司和部分化工企业转换思路，设计出定期现货采购的新方法。

“对中间流通环节来讲，传统贸易商的生存空间和盈利能力基本被压缩，很多企业今年已经被迫退出了传统的塑料营销业务。”华东一家大型化工贸易公司的相关负责人说，当前传统现货企业盈利越来越难，过去传统的石化开单卖货基本已经处于零利润或微利阶癫痫小发作的危害段，同时还面临着下游工厂违约和破产的风险。

现货市场如此，期货市场也出现长期贴水，很少出现无风险套利机会，现货企业套保也没有足够的理由，即使想进行卖出套保的企业也感到无从下手。

难道没有其他途径实现规避风险的办法吗？广东省汕头市化工企业柏亚集团和一些期货风险管理子公司的探索给了市场一个明确的答案。在套保方面，由于华南交割仓库离粤东地区比较远，当出现合适的期现价格和交割时间点时，往往由于物流成本导致整体交易不易达成无风险交易的目标。

对此，柏亚集团转换思维，通过研究，发现华南市场由于供应端未来5年都没有新设备投产，而华东、华北市场则上马了大量丙烷脱氢（PDH）和煤化工的项目，导致期货价格跟随华东、癫痫病能让患者失去生命吗华北市场现货价格定价。华南市场现货的定价由于国外货物价格一直倒挂，国内货物因物流成本等原因，市场价格一直在三大区里处于相对较高的状态，期现价差一度出现线性1000元/吨，昆明癫痫医院哪家较好聚丙烯（PP）期现价差高峰达到2000元癫痫病发作类型/吨。

“由于期现价差在交割月将趋于零的理论，我们为企业客户设计了定期现货的策略，以交割月为交货时间，卖给客户远低于市场价的货物，同时在期货市场上锁定价差。”柏亚集团有关负责人认为，在基差风险可控制的情况下，让客户可以享受到华东、华北市场大量投入的产能带来的成本优势。

在上述负责人看来，为了规避市场价格剧烈波动的风险，传统的现货企业的经营思维和避险方法都已经抵挡不了经营风险的来势汹汹。期货产品将是现货企业规避风险构建核心竞争力的重要经济手段，不仅仅是一种简单的投机行为。“需要更多地结合企业对整个经济形势的敏感度及对目前行情的判断，从企业经营的大局考虑。”

有时候会出现市场价格变动不利的情况，但只要通过预先在期货市场采取对冲交易，认清方法和技巧，就可以在一定程度上对冲风险，实现锁定企业的采购、销售成本，达到稳定经营的目的。

（证券时报网 魏书光）