29日，央行公开市场操作连续第四日实现净回笼，侧面印证短期流动性已基本无忧。市场人士指出，年底财政存款释放对流动性的助力正显现，加上机构年底备付工作基本完成，流动性实现平稳跨年问题不大；春节前多种因素叠加，或令流动性再度承压，但预计在央行流动性支持下，再现持续异常紧张的可能性也不大。

全月净回笼几无悬念

29日，央行开展了1000亿元兰州指定治疗癫痫病的医院是哪家逆回购操作，包括700亿元7天期和300亿元14天期，28天期逆回购继续暂停操作。因当日有1650亿元逆回购到期回笼，故此举实现净回笼650亿元，为本周以来的连续第四次净回笼。

截至29日，本周只剩下一个工作日，而前四个交易日，央行公开市场操作已累计实现净回笼3450亿元，30日还将有1500亿元逆回购到期，由此来看，本周公开市场操作净回笼资金已几成定局，因要扭转净回笼的结局，央行须在30日开展至少4950亿元的逆回购操作，而历史上，央行逆回购单日操作规模还从未超过4500亿元。

另据统计，12月以来，央行公开市场操作累计实现净回笼2450亿元，考虑30癫痫到底该怎么治日的到期量之后，本月公开市场操作呈现净回笼的可能性也非操作呈现净投放还是没有悬念的。据统计，截至12月29日，2016年以来央行公开市场操作累计净投放16272亿元，即便30日央行全面暂停逆回购操作，全年仍将实现净投放14772亿元。

平稳跨年可能性大

业内人士指出，本周央行通过公开市场操作连续净回笼资金，说明短期流动性已基本无忧。

据业内人士解释，近期央行缩减逆回购交易量，直接导致公开市场操作转向净回笼，而逆回购操作缩量的原因，一方面可能是因为央行有意调减资金供给规模，而在央行仍有意维持流动性合理适度的情况下，这说明央行对短期流动性供求形势的判断已转向适度乐观，另一方面，也可能是因为机构对央行供给流动性的需求降低，这更加说明机构流动性压力已有所减轻。

业内人士表示，年底财政存款集中投放充实机构超储，改善短期流动性状况的效果正显现。根据往年经验，年底很后一周正是财政存款集中释放期，金融机构将有望迎来逾万亿基础货币投放。与此同时，由于今年四季度流动性波动加大，金融机构从11月份就着手进行年底备付工作，目前备付工作基本收尾，短期流动性供求压力也将有所减轻。

市场人士多认为，年底资金很紧的时期已过，在财政存款释放提升机构超储的支撑下，资金面实现平稳跨年的可能性较大。

未来不确定性犹存

市场人士指出，尽管年底流动性总量问题不大，但近一阶段流动性供求存在的结构性问题依然值得关注：其一，近期隔夜资金供给显著改善，但跨年跨春节的中长期资金紧俏依旧；其二，大行流动性保持充裕，但部分中小行及非银机构平头寸仍有难度。

市场人士认为，近期流动性呈现结构性紧张，或主要源于年底MPA、LCR等考核的影响，这一状况或将随着年底考核期结束而得到一定改善。但从更长时间来看，未来流动性面临的不确定性依然较高。首先，2017年春节靠前，节前取现高峰期可能提前到1月中旬甚至上旬，居民取现将大量消耗机构备付金，超储率可能重新下降。其次，1月是季度首月，上季度企业所得税等汇算清缴，将再度导致财政存款出现大额增长，从而产生回笼基础货币的效果。很后，年初个人购汇额度重置，加上春节假期是民众出行旺季，购汇需求或阶段性上升，或对本币流动性产生较强的紧缩效应。在如此多种因素影响下，1月初资金面即便继续改善，也难持续太久，随后可能将再度承受收紧的压力。

市场人士进一步指出，货币当局对流湖南癫痫病医院哪里较正规动性季节性波动规律存在充癫痫药物价格分预期和丰富应对经验，预计后续流动性紧平衡格局难改，但在央行流动性支持下，再现持续异常紧张的可能性也不大。记者 张勤峰