本报记者李洁雪深圳报道

在经历了巨震市短暂影响之后，定增市场很快恢复了热情。

11月，先是同方国芯（002049）抛出800亿元定增方案引发热议，紧接着长江电力（600900）也公布巨无霸重组预案，涉及资产总额超过2000亿元，股权交易价格约800亿元，配套融资241.6亿元，再度搅动市场。

尽管经历了罕见的市场调整，今年定增整体仍保持了前所未有的兴盛。Wind数据显示，截至11月底，今年共有近600家上市公司实施定向增发，实际募集资金总额高达9179亿元，超越了2014年全年6911亿元的规模，创下历史新高。

不过，在这场掘金盛宴中，定增潜在的风险也值得被重视。华南一家大型公募的投资总监王平（化名）表示，“目前定增市场存在着不理性的情况，由于市场火热，很多资金去抢项目时是9.5折甚至平价拿，定增折价优势大打折扣，同时还又有至少一年的锁定期，风险很大。”

财通参与131次定增居首

尽管二级市场波动不断，但机构参与定增的热情却并未消减。

仅11月份，公募基金合计参与增发获配次数达到101次，其中财通基金[微博]16次，泓德基金9次，平安大华基金[微博]7次，总获配金额超过161亿元。

癫痫病的正确急救方法机构如此积极，与定增市场特殊投资机会有关。据Wind数据统计，今年600个上市公司定增方案中，仅50个项目出现股价“倒挂”现象，占比仅为8%左右，定增浮赢的项目在90%以上。

具体来看，自发行价起涨幅很多的前五家公司分别是特力A（000025）、银河生物（000806）、富春通信（300299）、禾欣股份（002343）、保千里（600074）、南京新百（600682）。其中，堪称年度“妖揭阳癫痫病*医院股”的特力A11月30日的很新收盘价为96.93元，而其实施增发的价格为8.40元，涨幅已超10倍。

而折价幅度较高的几家公司分别是芭田股份（002170）、银江股份（300020）、万顺股份（300057）、国金证券（600109）、石化机械（000852）。其中，芭田股份股价相对增发价的折价率已经超过50%，而这些折价程度较高的公司增发实施日期主要集中在今年6月到8月之间。

从公募基金的全年参与定增的情况来看，深耕于定增领域的财通基金继续保持了绝对的高参与率。据Wind数据统计，今年财通基金共参与了131次定向增发，累计获配378.20亿元，锁定股票浮盈达179.18亿元，无论从参与次数还是获配金额都居于公募首位。这一参与量也是包括保险、券商、信托等各类型机构中很多的。

除了财通之外，公募基金公司中，华安、博时、东海、平安大华四家公司在参与定增方面也比较积极，今年参与定增获配的次数都在30次以上。不过，按锁定股票浮盈情况来看，位居前列的除了老年性癫痫财通外，分别是汇添富、前海开源、建信、上银等公司。

浮盈之下风险暗存

不过，在资金涌向定增市场时，部分机构人士也开始防范风险。

“今年以来我就没有再拿定增项目了”，前述投资总监王平告诉记者，“我一直坚守的是熊市做定增，牛市做股票的原则，在大家都不要的时候才去拿定增项目。现在但凡好一点的项目资金就疯抢，这是不理性的。”

王平表示，“现在有很多专门的定增产品，募集到资金后必须去拿定增项目，因为在投资期限要把钱投出去，这可能会造成拿项目时不会有特别多的考虑。上半年，我了解到有的上市公司定增是溢价发行的，这很令人震惊，因为机构参与定增就是为了折价优势，现在为了拿下项目而放弃这一点，需承担非常大的风险。而且定增市场与二级市场具有趋同性，在市场热时发的产品很可能解禁时就进入到市用什么德巴金治疗癫痫病效果好吗场低迷的周期。现阶段拿定增还是要非常谨慎。”

对于定增市场的潜在风险，定增参与人士同样有所警惕。

深圳一家私募公司投资总监刘云（化名）表示，“选择正确时点参与定增很重要。今年9月参与定增是比较好的时机，彼时定增市场降温使定增资金的议价能力大大提高；而且当时许多公司经过调整后，股价触及低位，定增成本也相应降低。现在市场反弹后定增也重新热起来，对风险的把握也要提升。”

尽管如此，定增市场的高绝对收益率还是让许多资金欣然向往。华中一家公募基金的投资总监表示，“有的定增确实可以为上市公司壮大带来激励，股价也会有好表现，争夺好项目也情有可原。不过对于一些价格太高的项目我们不会选择参与，比如一些打9.5折的，那就干脆在二级市场买就好了，现在市场流动性很好，还可以随时卖出。”

从股价表现来看，确实不少公司在宣布实施定增并复牌后股价出现接连上涨的情况，例如近期定增复牌的三力士（002224）已连续四涨停。